Новости финансовоц жизни

Выражение форвардной маржи в виде правильного годового процента все равно представляет проблему, как в примере 5.5, где для этого используются спот-курсы и применяются сроки годовых периодов:

0.00465 х 365 х 100 0.837589 % годовых. 2.2515 к 90

Формула расчета точной разницы годового процента для форвардной маржи довольно сложная, поэтому здесь лучше использовать программируемый калькулятор. Формула имеет следующий вид: 360 Ставка годового % для оцени васмой валюты.

Спот-курс х 100 х Форвардная премия (Дисконт) или, в применении к примеру с долларам и/маркам и ФРГ (см. пример 5.4) со сроком 6 месяцев (182 дня):

360 14.5 182 100 2.123022 х612 = 6.496447 % годовых 2.00 х 100 200

Если по долларам годовая ставка процента равна 14.5, а конверсия марок ФРГ в доллары будет стоить 8 % годовых + 6.406647 процентов годовых = 14.496447 % годовых, то нет никакой прибыли (или убытка), а значит нет и особых причин для проведения операции с процентным арбитражем. Маржевая разница в 0.00355 % годовых возникла из-за применения 612 вместо 612.33.

Ясно, что владелец ликвидных активов в марках ФРГ, испытывающий потребность в долларах США, может согласиться на конверсию по допустимому курсу, но очевидно, что он не станет проводить процентный арбитраж. Для него будет удобнее ограничить накопление нетребуемых активов, т.к. в противном случае ему придется где-то размещать марки ФРГ и при этом все равно надо брать заем в долларах США.

При идеальных условиях рынка, как это было в выше указнном примере, и в любой теории сбалансированной экономики упущен один важный элемент, а именно – продолжительность процентного года. Процент по стерлинговым депозитам и займам рассчитывается на определенное количество дней, т.е. на 365 (високосный год 366). Таким образом, доход по одногодовому займу или депозиту точно соответствует названному годовому проценту.

С другой стороны, процентный год для доллара составляет 360 дней. Очевидно, что когда процентная ставка по долларам достигает двузначного числа, то доход по долларовым инвестициям будет начислен по основному периоду (на который будет также рассчитан доход по стерлинговым инвестициям), а также дополнительно еще за 5 дней.

Следовательно, будет ли срок займа один год либо менее или более года, будет ли использован для рассчета процента в качестве базового года период в 360 или в 365 дней, имеет существенное значение для величины обменных курсов.

Стандартная формула расчета процента следующая:  Сумма х Курс х Период (Кол-во дней)